斯坦福大學胡佛學者羅曼教授：藝術品投資的「十萬個為什麼」

全球藝術品金融領袖班二期首站盧森堡模塊

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全球知名藝術金融研究學者

羅曼教授（Prof. Dr. Roman Kraussl）

盧森堡大學經濟學院教授

斯坦福大學胡佛學者，埃默里研究中心另類投資研究員

法蘭克福歌德大學經濟研究中心研究員

主要研究領域：藝術金融、資產配置與財富管理

上午九點，藝術品投資和財富管理領域的國際知名學者羅曼教授來到課堂，在第一天的課堂開始不久就拋出一系列的問題：

藝術品沒有現金流?

藝術品沒有客觀價值?

藝術品交易也不是很透明?

藝術品不能參照傳統資產來估值?

藝術品投資監管規則也不同於傳統投資市場?

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那麼，我們為何要投資藝術品?如何投資藝術品? 如何看待全球的藝術品投資市場? 倒時差的學員們大概立刻清醒了。隨著課堂的繼續進行，這位一身黑西裝，肢體語言豐富的教授，以極強的專業知識和學術態度很快吸引了學員們的注意。

首先解釋人們收藏藝術品的原因：藝術在興旺，藝術是時髦的，藝術是另類資產。面對藝術品投資，羅曼教授也指出現有的一些指數在數據收集上仍有瑕疵。1千萬的交易記錄中僅有5萬的重複交易記錄被提取，而其他的9千9百多萬的交易記錄均被忽略。

教授認為這類研究非常依賴數據質量，也需要更多的非公開交易記錄，許多報告中也忽視了80%的市場交易。由此成為永恆的藝術品市場及其透明性的爭議話題，在仍缺乏標準的估值參考導向、系統性的確權方法，以及其他交易風險比如贗品、誤導、拍賣騙局等現狀下，藝術品市場似乎在一定程度上為局內者所掌控，投資者在很大程度上要依靠自己的知識和信息。作為一種投資，要認識藝術品是非標準的金融資產類別。

理想的藝術指數應當是怎樣的？羅曼教授帶你走進藝術投資的"十萬個為什麼":

一個數學公式可以描述藝術品的價值嗎？

什麼是35個參數?

什麼是五大投資戰略?

什麼是金磚五國策略?

為何要投資比耶穌還年輕的藝術家?

如何用指數預測藝術品投資?

中國藝術家的投資模型靠譜嗎?

去哪裡了解藝術投資訊息?

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對於藝術品投資策略，羅曼教授從上百個投資策略中為學員集中呈現了五種，我們為大家一句話歸納如下：

投資像讓·米歇爾·巴斯奎特(Jean-Michel Basquiat)這樣的藍籌股藝術家；

在保證真品的前提下，倫勃朗這樣的古典大師作品；

像艾德里安·格尼（Andrian Ghenie）這樣的年輕藝術家，價格可承受，風格前衛且有趣，但要注意穩定性風險;

金磚四國的藝術市場，其中中國是唯一一個仍在興起的市場;

中國當代藝術 --羅曼教授認為中國藝術品市場還有很大增長空間。

有課堂提問，該如何看待中國的藝術品市場與西方的同異，中國市場上的許多藝術品指數還很混亂，在數據收集上存在的問題，羅曼教授指出：

因為我是德國人，所以我對藝術市場的態度非常中立。我只比較三種數據：蘇富比和佳士得中國藝術品的數據；然後我會比較菲利普斯和邦瀚斯拍賣在中國香港以及大陸的數據；最後是中國的保利與嘉德拍賣。迄今為止中國的數據是較正確的，我相信中國的數據。

主講羅曼教授與德國收藏家學員Nour Nouri的詼諧合影

中午，與教授在德勤別墅午餐，風景與美食相得益彰

歡迎晚宴

以盧森堡、倫敦、紐約、東京-京都、上海五大模塊組成的全球藝術品金融家領袖班二期課程，於7月10日啟程盧森堡首站之旅。本期盧森堡模塊，由全球藝術品金融領域最富經驗及影響力的六位機構專家與資深學者組成的教授組共同授課，將帶領學員深入領略藝術品金融行業、家族企業與藝術品財富管理、藝術與金融行業報告、藝術品保險、風險與合規，以及盧森堡自由港金融離岸交易等核心課程。

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