企業級「錢包」能否再造垂直領域的螞蟻金服？

支付和清結算系統是一切交易產生的基礎設施，「錢包」（賬戶體系）則是金融和衍生金融服務必備載體。從金融基礎設施再到其他泛金融業務，這是一個在C端市場已經培育出金融巨頭的路徑。

文 | 林魯比

螞蟻金服已經發展成估值超過600億美元（2016年4月）的金融巨頭，子業務包括支付寶、餘額寶、螞蟻財富、芝麻信用、網商銀行、花唄、借唄、螞蟻金融雲等等。

而這個龐大金融生態，正起源於電商擔保交易的支付工具。

支付和清結算系統是一切交易產生的基礎設施，「錢包」（賬戶體系）則是金融和衍生金融服務必備載體。從金融基礎設施再到其他泛金融業務，這是一個在C端市場已經培育出金融巨頭的路徑。

不過，面向普通大眾的支付圈地運動早已宣告結束。

易觀智庫發布的2017年Q1《中國第三方支付移動支付市場季度監測報告》顯示，在中國第三方移動支付市場中，支付寶和財付通的市場份額合計超過93%，剩下的第三方支付公司（截止到去年10月，市場上剩下約267張牌照）則分食剩下6.79%的蛋糕。

C端流量被瓜分之下，企業級市場成為一個新的戰場。

那麼，為企業客戶提供B2B2C之間交易的金融基礎設施，可以從垂直場景中生長出新的金融巨頭嗎？

其中包含兩個疑問：是否能成長？成長空間有多大？

四個趨勢讓我們看到在企業級市場複製從支付到金融生態的可能性：

線上支付普及形成推動傳統行業變革金融基礎設施的勢能

在第三方支付雙寡頭的競爭推動下，線上、移動支付滲透率越來越高，移動支付賬單佔整體比例為71%（支付寶2016全民賬單統計數據），形成推動傳統金融機構和傳統產業支付和清結算體系變革的勢能；

傳統產業「互聯網+」形成數據通路，為衍生金融業務提供基礎設施

傳統產業「互聯網+」促進企業信息化（雲+PaaS+SaaS支持下的企業級應用更加普及），數據通路形成，企業內的互通互聯，乃至企業間的互通互聯成為新趨勢，這為傳統金融業務（融資租賃、保理等）滲透產業提供基礎，又為新的風控技術和新金融業務提供數據原料，產生消費金融等新金融業務的想像空間；

更重要的是，產業互聯網（農業、工業、製造業）具有和C端的消費互聯網相當乃至更大的體量，衍生金融業務的總體市場規模非常可觀，例如農業方面有農資電商+消費金融和供應鏈金融，地產和傳統製造業有恆大金服、綠地金服、海爾金控、蘇寧金服等，均為上百億體量的類金融機構；

新商業模式需適配互聯網金融基礎設施

往往基於移動互聯網和移動支付，與新經濟相適配的新金融模式具有基礎設施的需求，例如改造農業供應鏈的B2B平台，在線旅遊平台等都需要交易以及衍生金融服務；

金融創新需要將非標資產標準化的工具

傳統金融機構的服務難以滿足中小微企業以及大量金融數據「白板」用戶的資金需求，供應鏈金融和消費金融方興未艾，金融創業者在尋求將非標資產標準化的新工具；

就行業格局來說，已經有企業在做類似的嘗試，並且吸引了知名資本的入局：

36氪曾報道過為企業提供互聯網金融業務技術基礎設施的維金，曾獲得螞蟻金服的戰略投資，目前已經服務了60多家付費企業客戶，包括海爾快捷通、途牛金服、蘑菇公寓、驢媽媽、大搜車等；

曾獲得新浪微博基金投資的微匯金融也提供互聯網金融SaaS服務，據公開資料顯示，微匯金融的微錢包業務與新浪支付融合搭建了資金賬戶系統，已經服務了400多家新金融企業；

老牌的金融IT公司如沐融科技、恒生電子等也在開發互聯網金融板塊的技術服務；

還有大量的聚合支付、ERP以及財會類項目，講述從管理軟體到數據沉澱再到營銷和泛金融業務的故事；

......

那麼，

企業級支付和賬戶系統的想像空間和個人「錢包」體系有何不同？市場空間有多大？

哪些垂直行業更適合切入？

如何從支付工具屬性的「賬號」跨越到具備錢包功能的「賬戶」？

評估互聯網金融基礎設施類項目的核心要素有哪些？

我們一一展開來聊。

企業級客戶支付和賬戶系統服務的想像空間在哪裡？

市場空間有多大？

有交易的平台就需要支付、賬戶和清結算系統。

交易可能發生在核心企業-上下游企業，平台-上下游企業，平台-買賣C端之間。

對於交易終端來說，可選擇的交易通道有很多，除了支付寶和財付通等第三方支付機構，還有各家銀行的支付通道，因此聚合支付、支付路由以及清結算成為企業客戶的首要需求，在基礎設施之上，還有電商和泛金融業務的增值需求。

核心企業-上下游企業的產業鏈中，通常是核心企業主營金融業務，企業客戶需求集中於賬戶和清結算體系的搭建，泛金融業務發展空間不多。例如海爾控股的海爾金融集團，旗下具有P2B的理財平台、融資租賃、供應鏈金融以及消費金融等業務。海爾金融集團僅理財平台海融易版塊，上線兩年時間交易額已經超過200億，用戶數達到227萬（截止到2016年11月）。

在核心企業沒有第三方支付牌照的情況下，企業以聚合支付的方式切入，提供支付和清結算服務，利潤空間一般在1‰左右。交易量足夠大時，支付和清結算業務的技術服務費已經可以創造較為可觀的收入。

平台-上下游企業/買賣C端具有更豐富的想像空間。B2B2C的產業鏈中，平台可以提供商戶的營收賬款保理、融資租賃、經營性貸款和資產管理等服務，針對C端用戶可以提供消費分期服務。技術服務商因為卡位於賬戶體系，相當於資金流數據最直接的通路，輔助訂單數據、物流數據以及外部採購的徵信數據等，提供數據挖掘、風控模型搭建、資金對接等服務，實際上承擔了助貸和為金融機構導流的功能。

以二手車交易場景為例，第三方技術服務可以為C2C的買賣雙方提供擔保交易、為買家提供消費分期、為車商提供貸款等。

其他例子可參考36氪此前報道的項目維金及其服務案例。

從什麼垂直行業入手？

在沒有海量C端用戶做基礎的情況下，尋找適合的垂直行業切入變得尤為關鍵。

我們認為，具備以下兩個要素的垂直行業適合採用以「支付和賬戶系統」切入，以B2B2C模式貫穿業務鏈並提供泛金融服務的行業。

行業整體體量大，利潤率高

支付和清結算是薄利的基礎設施業務，擁有強議價能力的支付寶和財付通的交易手續費是千分之六左右，大部分第三方支付和聚合支付企業在每筆交易中的利潤空間只有1‰~3‰。以支付為切口，到發展出泛金融業務還需要一定的時間，支付手續費不一定是企業後期的主盈利點，但卻是支撐項目早期運轉的收入來源；

另外，行業本身體量和利潤空間決定了衍生金融服務的體量，部分產業雖然體量大但是利潤率極低，例如煤炭行業，一頓煤炭從煤廠到終端的利潤只有50~80元，整條產業中的企業客戶的可挖掘價值也低；部分產業體量小，本身市場規模小，也談不上衍生金融業務；

物流、房產、汽車、農業、旅遊等都是可切入的萬億市場。

平台型客戶更有業務延展性，且平台上下游/買賣C端對平台的使用頻率相對高頻 or 高粘性

生產型關係比消費型關係的用戶粘性更強，更有可能在賬戶體系中沉澱資金，進而衍生泛金融服務，所以B2B平台或者具有生產經營性質的C2C平台更適合。

例如車貨匹配平台中貨主和車主屬於C2C交易，但也屬於小散B之間的交易。車貨匹配平台相當於車主的工作台，用戶打開頻率高、粘性高，提供貨車維修保養、消費金融和融資租賃業務，車主的需求更強。

如何從具備支付功能的「賬號」跨越成為具有錢包功能的「賬戶」？

沒有錢的賬戶，並不是賬戶，只是賬號而已，與其他不具備任何金融屬性的網站賬號無異。支付賬號如果不能讓用戶資金留存，那就只是支付工具。

螞蟻金服在其發展史中，「餘額寶」這款產品的誕生具有標誌性意義。

「餘額寶」的出現一方面讓用戶賬戶存款增加，提高了賬戶價值，另一方面又將資金轉移至貨幣基金，實際上減低了虛擬賬戶中的資金餘額，進而降低自身備付金水平。

針對垂直場景提供針對性的貸款以及理財產品是留存用戶資金的關鍵。

若基於同樣的PaaS開發企業及應用，那麼企業內部和企業間的互通互聯會讓企業間清結算變得更加便利，以海爾為核心的產業鏈便匹配了快捷通作為支付和清結算體系。

評估互聯網金融基礎設施類項目核心要素有哪些？

首先，具備服務大企業的架構和技術能力

大型的企業間、企業與個人間、平台與個人間的支付和清結算系統涉及複雜的業務流和交易結構，對企業客戶本身業務理解能力、金融業務的架構能力都提出了高要求，具有第三方支付、金融業務工作經驗的團隊更有優勢。

從小微商戶的聚合支付切入，將面臨競爭壁壘低、用戶生命周期短、賬戶可挖掘價值少等問題，只有服務垂直領域的大平台或者和核心企業，互聯網金融基礎設施業務才有高延展性。金融基礎設施作為底層技術通用性強，但畢竟不是標準化產品，因此還需要提高研發人員個人產能、提高產品化率。

金融業務上下游的資源整合能力，包括整合資金端、風控服務商等

金融基礎設施服務商需要提供比客戶自研系統和自營金融業務更經濟、更專業的方案，才能在企業客戶和資金端之間獲得生存空間。

對於資金端來說，技術服務商需能外包資金端繁雜的風控和行政工作，將零售資產打包批發，對於企業客戶來說，需要提供比企業直接對接資金端更豐厚的利潤空間以及更專業的風控服務——這意味著技術服務商需要低廉的資金資源，在提供助貸等服務時通過精細化運營提供更專業的服務，提高產品和數據的復用度將成本攤薄。

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