300億美元逃離美國股基 美股八年牛市隱憂浮現

記者 楊博

美國股市正經歷十三年來最漫長的資金外流期。據美銀美林最新數據，自6月下旬以來，美國股票基金已經連續十周出現資金凈流出，創2004年以來最長資金流出周期，此間累計「失血」300億美元，而同期有360億美元湧入全球其他地區股市。已經長達八年的美股牛市，正面臨越來越多的隱憂。

美國股基失寵

美銀美林最新報告顯示，在截至8月23日的最近一周內，投資者從美國股票基金中撤資26億美元，同期全球股票基金總計「吸金」31億美元。除美國外的主要地區中，日本股市吸引了31億美元資金流入，創五個月來最大單周流入規模；歐洲市場資金流出2億美元；新興市場資金小幅流出2億美元。從今年以來的表現看，新興市場股票仍然是表現最好的資產之一，以美元計的整體收益達到27.1%。

投資者對美國科技股的熱情似乎在持續下降。最近一周主要投資美國科技股的基金「失血」6億美元。就在兩周前，對沖基金、機構和散戶曾在一周內拋售了10億美元科技股，創下2016年1月以來單周最高紀錄。

過去幾個月一直有華爾街策略師警告稱，如果出現市場震蕩，那麼科技股之類的「過度擁擠」的交易可能會面臨巨大的下滑。

不過資金持續流出並不意味著美股長達八年的牛市已經結束。上周道瓊斯工業平均指數上漲0.6%，標普500指數上漲0.7%，納斯達克綜合指數結束此前連續四周的下跌，上周上漲0.8%。

美銀美林策略師指出，最新指標顯示當前美股市場尚未觸發拋售，不過隨著時間的推移，這一時點正在逐漸接近。

多重擔憂浮現

資金撤離美股流向海外市場的情形並不令人感到意外。近期地緣風險驟增，同時白宮遭遇人事巨震，投資者對特朗普履行其雄心勃勃的減稅和支出承諾的前景越來越沒有耐心和信心。此外，隨著9月下旬的最後期限迫近，美國政府面臨的債務違約風險不斷上升。投資者預期未來一個月美國金融市場的波動可能加劇。

評級機構惠譽上周表示，美國政府如果不能及時提高舉債上限，將危及美國財政部償還債務和履行其它義務的能力，可能對美國主權信用評級造成負面影響。此前在2011年8月，評級機構標準普爾就曾因為債限問題陷入僵局而下調美國信用評級，引發金融市場大幅震蕩。

全球最大對沖基金橋水聯合基金掌門人雷·達里奧日前發出警告稱，當前美國的政治和經濟形勢與第二次世界大戰爆發前的20世紀30年代相當，他建議投資者減少風險持倉，將資產的5%-10%配置黃金。

中信證券固定收益研究小組報告指出，避險將成為長期主旋律。從基本面來看，美股已出現嚴重估值泡沫。從技術面來看，本輪調整之前美股等風險資產已累積較大漲幅，當面臨地緣局勢等不確定性因素時，多方有獲利回吐需求，風險資產承受較大拋壓，加劇市場下跌。

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