中國華融入恆指前景佳

業績期到了尾聲，恆指很大機會借勢回調，短期波動難免。目前市場關注美元的走勢，尤其是下月德國總理大選在即，歐元或有機會在大選後回吐，形成美元回升，資金從新興市場流走，重投美股。

9月24日德國大選，從目前選情來看，現正尋求第三度連任的總理默克爾，不論其個人或她所屬的政黨執政聯盟，支持率皆遠超其他對手，勝算甚高。現時歐羅兌美元已升至2015年1月以來高位，選戰塵埃落定後，不排除市場借利好消息出貨。由於歐羅乃美匯指數第一大權重貨幣，歐羅轉跌將刺激美匯回升，此不可不察。

港股回調昨天已正式開始，尤其是近月來升幅顯著的柏能(1263)，在中期業績公布後急挫近20%，但午後跌幅明顯收窄，買盤積極，一來是獲利盤湧現，二來是大戶藉機震倉。

論業績表現，柏日能上半年收入近30億元，按年上升約19%，賺4372萬元，按年上升20%；每股基本盈利0.1元，派中期股息每股0.04元，按年上升14.3%。成績不俗惟期內毛利率8.3%，按年下跌1個百分點，這有點叫人意外，反映圖像顯示卡業務的市場競爭較預期激烈。

不過，公司自有品牌ZOTAC的期內業績表現出色，占品牌總銷售收入82%，達到14.7億元，為集團總收入的49.3%。隨著今年下半年，ZOTAC在港進一步搶佔方興未艾的電競市場份額，將有助柏能提升其品牌效應和盈利能力。現時股價調整，或許是一個入市良機。

資本充足成後市動力

同樣昨天回調2%的中國華融（2799）於2017年上半年，總資產達16581.5億元(人民幣，下同)，較年初增長17.4%；權益總額達1700.6億元，較年初增長13.3%；實現營業收入608.1億元，同比增長52%；凈利潤164.0億元，同比增長27.7%；年化平均股權回報率（ROAE）為22.6%，基本每股收益0.34元，業績勝預期。

特別值得留意，中國華融A股上市已取得積極進展，後市有望成為H股股價的催化劑。更甚的是，中國華融已被納入恒生綜合大中型股指數成份股並將於9月4日生效，目前公司已相繼入選了富時中國50指數、恒生中國H股金融行業指數、MSCI中國指數等，料未來指數基金需要換馬追貨，利好短線的股價走勢。

中國華融於今年上半年持續加大境內外發債力度，保持發債融資常態化，打造債券型資產管理公司。中國華融上半年實現境內外發債共3次，其中，26億美元債創中資機構境外第一家高等級永續和高等級無抵押債券雙品種同時發行紀錄，全球S規則等值34億美元債創中資非銀行金融機構境外發債多項紀錄。中國華融於期內亦首次成功發行100億元二級資本債，多家金融機構踴躍認購，有效補充資本。資金充沛的中國華融，未來在投資類收益上或有更大的動作。若短線走位靈活，中國華融的漲跌波幅可成為入市的關鍵。

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