專家評述近期鎢製品價格猛漲因素（四）

從人民幣對美元匯率分析鎢精礦成本構成與趨勢

本文前面我們從鎢精礦的企業微觀成本、宏觀戰略定價三個方面分析了目前以鎢精礦為此基礎材料和代表的價格變化及其原因，但是這些似乎還不足以完全形成目前價格大幅上漲的加速動力，綜合鎢精礦價格的各個要素，我們發現人民幣相對於美元的匯率也是一個很重要的鎢精礦價格推動因素。關於人民幣對美元匯率與鎢精礦成本與價格的關係，我們從鎢精礦歷史價格與人民幣的歷史匯率變遷兩個方面考察，並總結分析目前鎢精礦價格的合理區間。

黑鎢精礦近年來價格走勢

相信長期從事鎢製品行業的人士也許都記得，65%的黑鎢精礦的市場價格從上世紀90年代中期的不足萬元/噸，不斷波動上漲，到了2004年上漲幅度開始增大，到了2005年曾經上漲至13.5萬元/噸，之後一直處于波動和低迷狀態，而到了2013年、2014（7月份）年季度出現接近人民幣14.5萬元左右/噸，之後再度下探底限，2015年、2016年一直持續到2017年7月底，平均價格基本處在7-8萬元/噸。

近10年來65%黑鎢精礦平均價格走勢圖

2017年8月起，鎢精礦價格勢如破竹，每日均有上漲，過去的一周，市場價格漲勢更是大步流星，報價一日一變，在本文撰寫的8月30日，就已經比昨日每噸上漲5000元，到了每噸11萬元左右。

中鎢在線2017年8月30日鎢精礦和主要鎢製品報價表

中鎢在線的報價主要是通過市場報價、主要購銷參與者成交價格和市場參與者對市場交投的預期並集合多年的市場經驗、反映宏觀經濟形勢的主要指標，如GDP、CPI、PMI等主要經濟指標指數做出的理性判斷，所以我們可以認為這個報價是反映了當前市場實際情況的，以此看來，本月以鎢精礦價格為代表的在鎢製品價格已經快速逼近歷史高點。可以預見，在中印邊界衝突已經圓滿解決、金磚五國廈門會晤即將順利舉行、世界各大機構紛紛調高或預測中國2017年GDP高於7%的情況下，如果沒有重大宏觀政策調整或者業內黑天鵝事件的發生，那麼鎢製品的價格那麼鎢製品的價格在2017年9月中下旬上探歷史新高將是大概率事件。

國內鎢製品的價格基本上是以人民幣標價和交易的，人民幣作為已經初步國際化的貨幣，它的價格本身就有境內價格，市民以貨幣價格和離岸價格之分；鎢製品作為長期以來我國重要的出口產品之一，其國際商場上的出口價格也常以美元標價，所以我們有必要考察人民幣和美元的匯率關係來探究鎢製品價格真實價值。

人民幣匯率對國內鎢製品企業的影響

在既定時間點，鎢製品加工和出口企業的產品定價後，人民幣匯率就直接影響了行業總體收入......

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