觸底反彈？別開玩笑了！50美元下方或已成為油價新常態！

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6月底，原油價格跌近42美元/桶，正式進入熊市之後，美油在兩周之內反彈了近10%。就在大家以為原油已經觸底反彈了，上周，油價又走跌了，美油周線收跌3.91%，布油周線收跌4.18%。

美油5小時圖

布油5小時圖

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上周EIA數據利好曇花一現

上周公布的最新EIA報告對於油價來說是重大利好。不僅原油庫存大降630萬桶，創2017年以來最大降幅，而且汽油庫存也大降366萬桶。因為過去的情況是，原油庫存下降主要是因為煉廠告訴運轉，在需求並沒有明顯增加的情況下，多餘的原油就被轉化成汽油。最後的結果就是雖然原油庫存下降了，但是汽油庫存卻增加了。原油庫存下降對油價的利多作用被汽油庫存增加抵消。

但是上周公布的EIA數據顯示，情況發生了轉變。原油和汽油庫存均大降，原油多頭們大喜。原油短線大漲。

5年原油庫存均值區間是歐佩克減產的主要目標，而現在原油庫存距離這一區間並沒有很遠。雖然2周之前，每個人都對油價非常悲觀，但是上周EIA數據公布後，投資者又對原油恢復了一些信心。

很多原油分析師表示，除非原油庫存出現實質性的下降，否則油價不會開始大漲。而上周公布的EIA報告表明原油庫存已經接近這一目標。花旗集團原油市場分析師 Ed Morse 表示，最近原油的已漲勢是原油持續大漲的開始。

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基本面仍然偏向利空

但是，雖然上周公布的EIA數據令油價大漲了一波，但是漲勢很快就消失了。周五，油價又進一步下跌了。

原油市場近期仍然面臨很多利空因素，想要漲破50美元/桶關口並不容易。雖然EIA數據顯示原油庫存下降了，但是同時產量也增長了。

而且過去兩周油價驟升很可能是對沖基金以及其他機構空頭回補的結果。這些對沖基金和機構投資者在6月中累積了大量的空頭頭寸，在美油跌至40美元/桶附近時，很多投資者拋售空頭頭寸，導致油價短線大幅反彈。

因此，油價要進一步上漲需要基本面支撐。上周公布的EIA報告是一個很好的開始，但是這種降幅需要在未來幾周繼續下去。

目前來說，原油市場基本面仍然面臨很多阻礙。市場開始意識到雖然新聞頭條一直在炒歐佩克減產了多少，但是歐佩克的出口量仍然非常高，實際上，歐佩克6月份出口量大增45萬桶。其中大部分來自於利比亞和奈及利亞。

石油歷史學家、IHS Markit副總裁Daniel Yergin認為，美國頁岩油盈虧平衡價格下降以及利比亞和奈及利亞產量恢復，這兩個因素將阻礙油價近期反彈。

「忘了100美元/桶的好時光，這並不是油市新常態。即便在當前油價之下，美國頁岩油產量也會不斷增長，這將阻止油價大漲。」

現在市場的共識是，如果歐佩克進一步減產的話，油價大漲還是有可能發生的。但是歐佩克進一步減產是不大可能會發生，除非油價發生什麼非常巨大的變動。

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