去產能成效顯著，開啟「眉飛色舞」的狂歡

序言：近段時間，煤炭鋼鐵市場價格一路上漲。A股市場，煤炭、鋼鐵、有色、化工板塊也表現搶眼，在近兩日的指數大跌情況下逆勢上漲，煤炭鋼鐵板塊繼續領漲。今日在發改委的宏觀經濟運行情況新聞發布會上，周期板塊也成為全場關注的焦點。

去產能進展顯著

通過去產能，有力推動了煤炭行業健康發展：一是企業經營狀況明顯好轉；二是行業發展環境有所改善；三是產業布局顯著優化；四是相關風險逐步緩解。

近期煤價上漲的因素：一是經濟回暖帶動煤電、鋼鐵、化工等主要耗煤產品產量快速增長；二是今年以來主要流域來水偏枯，水電出力持續較大幅度負增長，必然導致電煤消耗增加；三是一些煤炭調入省份產能退出力度確實比較大,但也打破了多年來形成的資源和運力配置平衡，給穩定煤炭供應帶來了新挑戰；四是主要產煤地區加強安全環保執法檢查，一些不符合要求的煤礦停產整改。

周期股業績大增備受關注

在供給側改革的大背景下，業績大增的原因中，「產品價格提升」成為最普遍的因素。在分析人士看來，周期品價格上漲是由供求雙方共同決定的。經過較長時間的低迷，加上供給側改革顯效，相當一部分周期品供給出清，而同時，需求卻未萎縮，甚至持續旺盛，從而導致價格水漲船高，推動中上游企業的業績大幅增長。

在已發布上半年業績預告的周期股中，同力水泥「一馬當先」,業績大幅預增的周期股大都與同力水泥情況相似；煤炭開採行業的冀中能源表示，煤炭市場形勢好於去年，煤炭產品售價較去年同期大幅上升；有色行業的錫業股份表示，公司管理經營進一步加強，有色金屬價格同比有較大漲幅；首鋼股份則表示，鋼鐵淘汰落後產能取得成效，鋼材價格維持在較高價位區間運行；化工行業的滄州大化也依靠產品漲價實現扭虧為盈。周期股業績大增已經被市場所關注。

周期行業細分領域機會

鋼鐵：對後期需求判斷並不悲觀，實際經濟走勢更加接近於穩態。工業企業近年來供給端調整充分，盈利依然處於較高水平，且存在資產負債表修復四年後重新擴張的可能性。鋼鐵企業盈利的持續性有望改變市場對經濟的悲觀預期，估值端有逐步抬升的可能。

有色：碳酸鋰、氫氧化鋰供應依然緊缺，仍具備漲價的衝動，預計全年鋰鹽價格趨勢依然以穩中有升為主；稀土短期看價格上漲仍有持續性，中長期看，打黑的「常態化」將有望較大程度緩解黑稀土的問題，有利於行業基本面的反轉；電解鋁供給側改革持續升溫，市場有望在7月看到相關違規產能的逐步關停，這將利於鋁基本面的反轉以及鋁板塊的價值重估。

煤炭：煤炭行業全年安檢力度都比較大，疊加新增產能必須配套落後產能淘汰，整體供給風險較小，整體經濟需求不弱，供需格局依然健康，有力支撐煤價走勢。

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