上市公司業績頻繁變臉，金風科技因合同理解差異業績暴跌

又到了上市公司業績集中出爐的時間，公司業績的好壞直接影響著股價的走勢。值得關注的是，上市公司業績的頻繁變臉，讓股民無所適從，甚至欲哭無淚。

金風科技因合同理解差異，上半年業績預告由最多上漲50%，轉為最多虧損30%。不只是金風科技，貝因美、青龍管業的業績也已變臉。據統計，截至今年7月中旬，有近80家A股上市公司業績向下修正。業績變臉後，股價往往出現暴跌：青龍管業連吃兩個跌停板，龍泉股份跌幅超15%……

此前入場的股民受到10000點暴擊……

合同理解差異？金風科技業績變臉

金風科技於7月15日發布業績預告修正公告，預計今年上半年凈利潤為10.15—14.5億，同比下跌0%—30%；此前，其在一季報中預計今年上半年業績增長0%—50%。公告發出後，A股與H股均大幅下挫。

金風科技稱，業績修正的主要原因是，與蘋果公司對合同條款的理解有差異，擬轉讓的風電資產未按預期交割，交割日定於三季度內。

2016年底，金風科技與蘋果公司達成協議，將轉讓旗下南陽潤唐新能源、淄博潤川新能源、朔州市平魯區斯能風電及巧家天巧風電各30%的股權給蘋果；涉及風電場項目容量合計為285MW。

此前券商的研報顯示，這項交易預計將為金風科技帶來5億多稅前利潤。金風科技今年一季度利潤僅為1.81億，同比下跌50%；5億多利潤相當於一季度利潤的2.7倍，無疑將成為業績的救命稻草。

更值得關注的是，美銀美林研報稱，年初至今，在市場競爭激烈下，風電機組價格已下跌5%，低售價令金風毛利承壓。這意味著，金風科技今年上半年的業績能否逆轉完全靠與蘋果的這項交易能否交割，這對金風科技上半年業績影響極其重大。下圖為麵包財經根據財報繪製的金風科技歷年一季度總營收與凈利潤：

但如此重大的協議，竟因合同理解有誤而不能按時完成交割。金風科技向投資者解釋業績變動的原因時稱，其認為只要完成了文件及相關外部條件的準備即可完成交割，但蘋果公司認為還要進行二次確認，因此，該項股權交易在今年6月底未完成交割，導致業績下滑。

金風科技2017年一季報於今年4月28日發布，距離6月底交割期限僅兩個月時間，4月底時，金風還信誓旦旦預測業績將出現大漲，如今業績卻突然變臉。

另一個關鍵的問題是，金鳳科技究竟是何時得知股權交易無法在二季度完成交割的？究竟是4月28日之前還是之後？是在6月30日之前還是之後？從目前的公告信息來看，截止6月30日股權沒有完成交割已經是既成事實，金風科技為何沒有立刻進行公告？

既然6月底無法完成交割，金風就應在第一時間發布公告，而不是在過了十多天後才公告。交割日期對於確認二季度和半年度業績很顯然已經造成重大影響。金風科技是否涉及重大信息披露不及時？

公告發布後，金風科技A股和港股的股價雙雙大跌。讓最近買入股票而遭受損失的投資者情何以堪？

股民欲哭無淚：貝因美業績八次變臉

不只是金風科技，上市公司業績頻繁變臉似乎已成為一股潮流。

今年4月底，貝因美髮布業績預告稱，預計今年上半年凈利潤同比扭虧為盈2000萬—5000萬；但在近日，貝因美業績突然變臉，其業績修正公告顯示，今年上半年將巨虧3.5—3.8億。

貝因美稱，業績修正的主要原因是，配方註冊未在預期時間發布，奶粉新政配方註冊過渡期行業秩序持續混亂，面臨激烈的市場競爭環境，渠道商審慎觀望。

業績變臉後，深交所向其發出了問詢函，要求其解釋在一季報中對半年度業績進行預計時是否充分考慮了行業政策影響、市場競爭環境等因素對其業績的影響；併合理說明其董事、高管、監事在該業績預計的信息披露過程中是否充分履行了忠實義務和勤勉義務。據統計，2013年以來，貝因美在4年時間裡，業績預告已8次變臉。

此外，青龍管業中期業績也在變臉，此前，其預計今年上半年凈利潤同比增長15倍以上，後更正為預計虧損4270萬—4295萬。

據統計，截至7月中旬，超過80家上市公司不同程度地向下修正了業績，其中，龍泉股份、人人樂等業績預告均由此前的盈利變為虧損。

業績變臉後，多家公司股價大幅下跌。其中，青龍管業在業績修正公告發布後，股價跌幅已超25%；龍泉股份股價兩日跌幅超15%。

即便是今年剛上市的新股，業績也說變就變。今年3月底上市的快意電梯業績變臉，修正後的凈利潤跌幅超過20%；近日其股價已持續下跌。

頻繁的業績變臉，讓投資者欲哭無淚。

風電成本直逼火電，全球三分之一風電裝機在中國

不過，金風科技與蘋果的這項合作協議如能在三季度完成交割，對金風也有積極的影響，這也是市場對相關信息高度敏感的原因之一。

此前，金風科技曾稱，其與蘋果的合作將推動蘋果打造綠色供應鏈的同時，將幫助金風科技實現綠色電力的直供銷售。

當下，蘋果正推動供應商清潔能源計劃，蘋果副總裁傑克遜在接受媒體訪問時稱，正幫助其在日本、中國的供應商使用清潔能源，與金風科技的合作，就是在推進供應商用新能源電力生產蘋果。據報道，蘋果在中國的主要供應商包括富士康、藍思科技等已承諾，用可再生能源為蘋果的相關生產提供電力。

事實上，當下中國已成為全球最大的風電國家。據全球風能協會最新發布的數據顯示，截至2016年底，全球風電累計裝機容量達486.7GW，其中，中國累計裝機容量為168.8GW，佔全球風電累計裝機容量的34.68%；超出排在身後的美德兩國總和。下圖為麵包財經根據全球風能協會數據繪製的全球與中國風電裝機容量走勢對比：

更值得關注的是，中國的新增風電裝機容量的快速增長。據統計，2016年中國風電新增裝機容量為23.4GW，占該年全球風電新增裝機容量的42.7%。

風電裝機的迅猛增長，與風電成本的大幅下降有關。據太平洋證券研報，2016年全球風電拍賣價格已經低於50美元/兆瓦時，已對煤電形成成本優勢，再加上清潔環保的優勢，能源替代進程正在加速。

此前，金風科技董事長武鋼也稱，風電現在的度電成本較30年前已經下降1倍以上，性能提高了約50%；未來5年，風電度電成本將會因為大數據技術的應用普及，再次降低30%；且風電性能也將大幅提高，未來風電將以低於火電電價的方式進入市場。

金風科技與蘋果公司的合作，對其發展應該有所助益；但金風科技業績卻說變就變，「對合同條款理解有差異」這樣的說法太過牽強。

正是中期業績頻繁出爐的季節，投資者應睜大眼睛，以防上市公司翻臉。

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