投資規划上-CFP註冊理財規劃師認證課程

作者：桑尼先生-陳文龍

公號ID：全球資產配置管家

時間：2017.4.7日（第四課，上集）

地點：深圳南山區中洲控股中心B座

主題：投資規劃

講師：邵海斌（中國理財規劃師協會十大傑出講師）

投資規劃（上）

1.了解國際市場動態

眾所周知，2008年美國爆發了嚴重的經濟危機（次貸危機），導致了大批的銀行、投行等金融機構倒閉。次貸危機進一步蔓延和影響了以希臘為代表的大部分歐盟國家，繼而引發了歐洲嚴重的債務危機（歐債危機）。

2008年以後，因為次貸危機和歐洲危機的蔓延影響，導致全球經濟低迷，受危機所影響的各國政府財政收入大幅縮水（窮的叮噹響），所以各國政府才會想方設法的為了刺激國內經濟而大肆發債，最後深陷債務纏身的泥潭。

與此同時，全球稅務環境也在悄然發生變化。2013年美國推出了全球徵稅的FATCA(肥咖)方案，受到了債務纏身的各國政府的關注和仿效學習。為了大幅增加稅收這一塊的財政收入，各國聯合商討推動落實了旨在追查打擊逃稅和反洗黑錢的CRS（共同申報標準）。不想個人資產被曝光的高凈值客戶，需提前做好合理避稅、節稅等規劃。

回首2016年，確實是「黑天鵝」事件頻發的一年：英國脫歐、川普當選美國總統、義大利公投失敗、韓總統朴槿惠遭彈劾被停職等。全球充滿了不確定的因素，西方民粹主義抬頭，歐洲難民潮，市場波動巨大，黃金和貴金屬等避險資產受到追捧（黃金2016全年上漲約8.5%）

2.關於美國市場的動態

說說美國市場，毫無從政經歷的房地產商人川普上台後，倡導美國利益優先的「反全球化」理念，大力發展國內的「鐵、公、基」等基建事業，給本土企業減稅，促使美國企業回歸美國發展，增加本土就業機會，美聯儲進入加息周期，促使全球美元迴流，刺激美國經濟，推高通脹。

所以，從短期的投資方向看，作為房地產商人出身的川普會對美國的房地產行業有不小的促進作用。為什麼這樣判斷？我們可以從喬治布希總統在位那幾年的情況發現端倪。

小布希於2001年-2009年擔任美國第43任（第54屆-第55屆）總統，任內遭遇了2001年的9·11事件，隨後於2001年-2003年先後發動阿富汗戰爭、伊拉克戰爭等一系列侵略戰爭。實際上，布希家族的產業早已遍及石油、銀行、軍工企業，所以在小布希在位期間，發動的多次中東戰爭同時利好了軍工和石油行業，從而間接促進了布希家族的相關產業發展。

另一個應該關注的投資方向是美國的中小企業，由於川普施行減稅和美國利益優先，美國經濟總體是呈現弱復甦狀態的，中小企業這一塊市場盤子面小，成長空間較大，風險也大（類似印度等新興市場）。

從中長期來看，「二戰」結束後「嬰兒潮」時期(1946年至1964年)出生的一代已經逐漸老去，全球已進入老齡化周期，年輕勞動力逐漸減少，加上全球環境惡化以及不可再生資源消耗過快。綜上，以生物科技、醫療創新和新能源新材料為代表的行業將是未來中長期投資方向之一。

3.關於中國市場的情況

因為中國的資本項目還未完全開放而且外匯儲備充足，所以2008年的次貸危機對中國影響不太大。雖然沒有在金融上遭受嚴重危機的衝擊，但全球金融危機及經濟衰退的影響對中國的衝擊和考驗也是嚴峻的。

金融危機後，中國經濟增速快速回落，出口出現負增長，大批農民工返鄉，經濟面臨硬著陸的風險。為了應對這種危局，中國政府於2008年11月推出了進一步擴大內需、促進經濟平穩較快增長的十項措施。而這些應對金融危機的一攬子計劃，此後被一些媒體和經濟界人士將其簡單地解讀為「四萬億計劃」。

正是政府的量化寬鬆（「大量放水」，不斷印錢發鈔）的貨幣政策，不斷的刺激國內經濟，才保持了中國最近10年來高達300%的GDP增長，但是隨之而來的副作用也逐漸顯現。

過去10年中國經濟的高速發展，促使了房地產和煤礦業的繁榮，但是經濟增長的代價是環境污染、資源的過度消耗和土地的過度佔用等。而這一系列後果間接導致了國內企業成本的上升（國家要治理污染，必然要求企業做好環保措施從而增加環保的成本，而土地佔用和資源消耗過度，使企業需要花更多的資本去採購材料和找合適的場地設廠）而企業為了保證利潤必然會給商品漲價進而轉嫁給消費者，最終導致物價上漲和通貨膨脹。

我們也可從國家每年的GDP增長目標看出一些端倪。未來五年（2020年以前），政府預期GDP保底增長率是6.5%（而中國最近10年來GDP年增長率最高可達14.5%）從GDP保底增長指標可看出，目前中國經濟增速已經放緩，未來將會以「L」型經濟為主繼續探底。

最近10年，中國經濟的高速增長（而同期全球其他國家經濟是負增長的）使人民群眾的收入也隨之增加，但是通貨膨脹也跟著一起水漲船高。可是，由於這些年來大家的收入是增長的，通貨膨脹只是使我們賺的錢變少了而已，所以我們並沒有感受到通脹會使我們財富「縮水」的影響。

但實際上，通脹上升會引發貨幣的貶值和購買力的下降。在目前經濟下行的周期，人們的收入增長是下降的，但是通脹還是保持上升，那麼，通脹帶來的影響就是直接把人們口袋裡的錢「拿走」，如果我們不去做投資規劃來應對通脹，那麼，我們的財富將不斷的被蠶食（財富縮水貶值），這才是最可怕的。

4.中國稅務環境的變化

說完通脹，再來聊聊國內稅務環境的變化。我們先來看看基尼係數，基尼係數說明的是財富在社會成員之間的分配程度，是考察貧富分化的重要指標，而中國的基尼係數則常年保持在0.4以上（收入差距較大）。為什麼現在大家會覺得貧富分化越來越嚴重？究其原因，是因為現在人們有錢了，必然會導致社會貧富分化（以前大家都窮都沒錢，談何貧富分化？）

如果要解決貧富分化難題，就要對居民收入和財富實行再分配，而很可能我們這一代（80/90後）就是無法享受福利的最悲催的一代人。我們要先「上繳財富」（政府以稅收形式收取）給國家，然後國家再以社保福利等其他方式把財富再分配給我們的子孫後代。

過去10年，民營企業創造了7.3億左右的就業崗位，而政府最關心的並不是GDP而是社會的穩定（社會穩定=就業率），怎麼理解呢？你可以想像一下，一大群整天無所事事的失業者，沒有工作就沒有錢吃飯，他們一鬧事可是會引起社會動亂的。

所以，政府為了維護自己的政權穩定，就必須要保證好就業率，要保證就業率就必須保證創造了大量就業崗位的民營企業能好好的活下去，而對比美國企業的低稅賦環境可知，中國企業的高稅賦和融資成本高已經是老問題了。

那麼，政府為了給企業減負，未來勢必會對財稅體系做出改革，仿效美國降低企業稅，同時為了保持財政收入而相應的增加個人稅的徵收（例如房地產稅、遺產稅、個人所得稅、消費稅和之前提過的CRS全球查偷漏稅等）。

未來，稅務籌劃是每個人必須要提前規劃的事情。美國人民一般通過買年金險（保險金收益免稅）來避稅，我們也可仿效他們，提前做好合理避稅的規劃。

以上是由桑尼聽課時所記錄的一些零散的筆記整理而成的，可能會在邏輯上有一些不通順，但是大方向還是可以理解的，僅供參考學習，希望在理財規劃的這條路上我們能一起學習成長，規劃好自己的人生。

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桑尼先生

CFP香港註冊理財規劃師持證人，擁有基金、證券、保險從業資格。

提供獨立的第三方理財規劃與資產配置服務，為客戶提供國內外各類型投資產品的專業篩選、環球資產配置及財富保值增值全方位解決方案.

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