外匯儲備與外匯占款緣何背離？外匯儲備增長勢頭能否持續？

截至2017年7月末，我國外匯儲備規模為30807億美元，較6月末上升239億美元，升幅為0.8%，為連續第六個月出現回升。同期，外匯占款數據卻出現背離走勢，截至6月末，已連續20個月負增長。

中國人民銀行公布的數據顯示，6月央行口徑外匯占款餘額為21.5萬億元，減少343.15億元，為連續第20個月下降，降幅較5月的293.34億元也有所擴大。

華泰證券首席宏觀分析師李超認為，二者「背離」的主要原因是計價方式的不同。外匯占款是歷史成本，以人民幣計價；而官方外匯儲備則是估值計價，美元匯率變動以及資產收益率變動都會計入外匯儲備數據。

今年以來，美元持續走弱，非美貨幣升值，導致外匯儲備折算成美元資產的估值上升。外匯局有關負責人也表示，國際金融市場上，非美元貨幣相對美元總體升值，推動以美元作為計量貨幣的外匯儲備規模出現上升。

7月，美元指數大跌，由月初的95.62下跌2.89%至月底的92.86，美元指數8月以來雖有小幅反彈，但截至8月9日，美元指數今年以來跌幅已經超過8%。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，匯率折算因素是央行官方外匯儲備顯著增長的主因。他估算，7月匯率折算因素對外匯儲備的影響達到291億美元。

外匯局日前公布的上半年國際收支平衡表初步數據也顯示，上半年不含匯率、價格等非交易因素影響，外匯儲備僅增加294億美元，而央行公布的外匯儲備上半年則增加702億美元（此統計口徑含匯率等因素）。

業內專家認為，短期內，外匯占款單月的上下波動仍然不可避免，但總體上有望保持穩定。尤其是在中國上半年經濟數據超預期、美元指數低位震蕩的背景下，人民幣對美元匯率有望保持穩定，預計短期內外匯占款有望繼續改善。

在連續增長之後，外匯儲備增長勢頭能否持續？外匯局有關負責人對此表示樂觀，該負責人表示，我國經濟運行當中積極變化還會繼續增加。隨著金融市場擴大開放，外匯市場健康發展，市場預期穩定，跨境資金流動總體企穩的基礎更加堅實，將進一步推動外匯儲備規模保持穩定。

中國民生銀行首席研究員溫彬也認為，今年以來，隨著我國宏觀經濟企穩回升以及人民幣匯率形成機制進一步完善，人民幣兌美元貶值預期下降並對美元逐步升值，跨境資本流動形勢回穩向好。下一階段，在美元指數沒有明顯上漲的情況下，預計人民幣兌美元匯率將保持穩定，外匯儲備仍將小幅增加。

黃金分析：

黃金，在避險情緒的推動下成功的上破下行通道線，並且回測企穩。晚間拉升破了前期盤整橫盤的高點，最高打到1278後出現回落。這樣的行情走出來，做空的思路就要轉變了，其實從昨天破掉1269我就已經改變了做空的想法。所以今天黃金思路回調多。

策略：回調1272多，穩健等1270。止損在1266，止盈看1280，破位持有就行了。

筆者覺得操作需要抓準時機，倉位把控很重要，本人自身實戰經驗，技術乾貨可交流。

以上出自分析師 ：弘益論金，更多交流諮詢添加：hongyi028

作者簡介：一個有態度的分析師，策略家，財經時評人。

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