貝達葯業的新煩惱：核心研發人員流失 單品獨撐業績

文/吳綿強

時代周報記者 吳綿強 發自廣州

52歲的王印祥（YINXIANG WANG）博士，最終還是沒能陪伴貝達葯業走得更遠。這位貝達葯業（300558.SZ）創始人、公司董事長丁列明的鐵杆商業夥伴，選擇於近日辭去董事、總裁之職，並不再擔任公司任何職務。

2003年回國創辦貝達有限（貝達葯業前身）後，王印祥和丁列明共同組建了貝達葯業的研發、生產、銷售等經營管理體系。他的突然離職，讓外界對貝達研發團隊的穩定產生疑問。

「王印祥是公司創始團隊成員之一，公司充分尊重王博士離任的個人決定，他所負責的相關工作已與公司副總裁兼研發中心主任王家炳博士進行了良好的交接。」8月25日，談及王印祥離職對公司的影響，貝達葯業在回復時代周報記者的電郵中指出。

頭頂「抗癌第一股」的光環，加上海歸派研發團隊，貝達葯業成為資本市場追逐的熱門選項。不過，貝達葯業長期依靠單品凱美納「打天下」，在產品研發持續燒錢、新藥品上市遙遙無期的情況下，核心的創始人研發成員及高管出走，成為貝達葯業正在面臨的新考驗。

最近，貝達葯業披露2017年半年報，公司業績下滑明顯，主要問題是公司的單品凱美納受制於醫保政策降價業績下滑。有分析指出，按照目前公司在研項目的審批進展，貝達或將面臨兩年無新葯上市的尷尬局面。

半年7名高管離職

2003年初，同在美國阿肯色大學留學的丁列明和王印祥回國創業，在杭州創辦了貝達有限並引入專利技術「EGFR 酪氨酸激酶抑製劑」（美國臨時專利號 60/308.852），在此基礎上自主研發新型抗癌藥物。

在以丁列明、王印祥為核心的4位中組部「千人計劃」專家帶領下，2011年，中國第一個自主研發的小分子靶向抗腫瘤藥物埃克替尼（商品名「凱美納」）正式獲批並上市銷售。

這款打破歐美跨國葯企壟斷的產品，是貝達葯業發家致富的基礎，繼而成為中國「創新葯」領域新貴，以較高估值奠定市場地位，成功IPO。

除主導並參與唯一核心產品凱美納的研發，王印祥和丁列明在公司管理上亦有明確分工。招股書稱，丁列明負責全面經營管理，研發、市場、銷售、生產、質管、財務、行政等。王印祥則具體負責北京新葯研發中心的建立和日常運作。

自貝達有限創立起，王印祥和丁列明二人長期擔任公司董事，此外丁兼任總裁，2008年8月起至今擔任公司董事長，全面主持公司的經營管理工作。

王印祥則從2010年4月起，擔任公司總裁，主要負責技術研發工作，直至此次遞交辭職報告。王印祥此次屬於中途辭職，任期並未屆滿，原定任期為2016年8月20日至2019年8月19日。

值得關注的是，王印祥和丁列明同屬貝達葯業的實際控制人，且在公司權利相當。招股書顯示，二人直接及間接持有及控制的公司股份比例合計為37.4471%。此外，兩人對公司的經營方針、管理及財務決策（包括對公司高管人員的提名和任免）等方面擁有決定性支配作用，且在董事會、股東大會上意見一直保持一致。

外界尚不清楚王印祥緣何辭職，時代周報記者亦未能聯繫上其本人予以置評。貝達葯業並未詳細披露，公告中僅解釋為「因個人原因申請辭去相關職務」。

貝達葯業稱，王印祥承諾離職後繼續履行一致行動的協議，並嚴格按照相關法律、法規及相關承諾管理持有的貝達葯業股權。截至此公告日，王印祥直接持有貝達2342.556萬股，佔總股本的5.84%。

作為中國創新葯領域的一面大旗，貝達葯業的核心管理團隊是外界關注的焦點。隨著王印祥的出走，再加上於今年1月離職的貝達葯業首席化學家SHAOJINGHU（胡邵京），貝達葯業的核心創始人團隊已流失2名「千人計劃」專家。

此前有報道指出，貝達葯業現在創始團隊趨於分散，主持完成貝達葯業主營葯「埃克替尼」的王印祥，工作重心則放在貝達葯業旗下公司做其他藥品研發。

「這種情況在中國好多企業經常性發生，貝達葯業產品結構單一，近幾年新品還處於研發或審核狀態，上市情況不明。」第三方醫藥服務體系麥斯康萊創始人史立臣告訴時代周報記者。

值得關注的是，除了王印祥，一同辭職的還有董事YING DU（杜瑩）和副總裁徐素蘭。按照貝達葯業的說法，二人均因個人原因辭職，且屬「裸辭」，辭職之後，他們將不再擔任公司任何職務。

算上此次辭職的王印祥、杜瑩和徐素蘭，今年上半年以來，貝達葯業共計有7名核心高管辭職。

今年1月，貝達葯業原副總裁兼銷售總監瀋海蛟、首席化學家SHAOJINGHU(胡邵京)相繼辭職；2月21日，貝達葯業董事孫志鴻辭職；同月，北京新葯研發中心副主任、監事胡云雁辭職。

新品或兩年後上市

8月22日，貝達葯業上市後的首份半年報如期公布，正如外界所料，其業績下滑明顯。2017年上半年，公司實現營業總收入4.98億元，同比下降3.94%；實現營業利潤1.33億元，同比下降33.41%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.37億元，同比下降35.45%。

對於此次業績下滑的原因，貝達葯業解釋稱，主要是受國家醫保政策和進度影響，公司產品凱美納降價幅度較大，而產品銷售增量還在逐步體現，另外研發投入以及折舊費用增加也造成了一定影響。

事實上，自2011年核心產品凱美納上市以來，這一產品就成為貝達葯業最主要的收入及利潤來源。即使在上市後，依然如此。

根據半年報顯示，這一核心單品仍舊是貝達葯業最主要的收入來源，鹽酸埃克替尼的營業收入為4.98億元。2017年1-6月，凱美納銷量同比增長55.86%。

雖然銷量得以增長，但卻沒能帶動貝達葯業的業績上升，原因是，為了執行醫藥價格，產品出現降價。2016年5月，首批國家藥品價格談判結果公布，凱美納降54%（降價後為1399元/盒）。2017年2月23日，埃克替尼新納入2017年版《醫保目錄》。

「在國家醫保目錄發布後，凱美納在絕大部分省市開始執行國家醫保談判價格，產品降價幅度較大，而各省市醫保目錄的落地仍在逐步推進中。」貝達葯業在回復時代周報記者的郵件中指出。

由於市場的滯後性，凱美納的銷售增量釋放表現並不達預期，換作貝達葯業的話說，「由於市場反應存在滯後性，銷售量的增量還在逐步體現。」

除此之外，由於凱美納的銷售量增長，反而導致貝達葯業的營業成本增長超四成，達2203.25萬元，增長42.46%；銷售費用居高不下，達2.01億元，比去年同期的1.99億元，增長了1.25%。

埃克替尼作為貝達葯業的單一「頂樑柱」產品，其銷售業績直接影響著公司利潤。對此，貝達葯業亦不敢鬆懈。

時代周報記者注意到，貝達葯業採用的是目前醫藥行業通行的學術推廣模式來銷售凱美納，即通過分布在全國各地辦事處的市場銷售人員，組織學術推廣會議或學術研討會，向目標市場和目標客戶（專家、醫生等）介紹產品的特點，包括臨床前基礎研究數據、臨床研究最新成果以及臨床使用經驗。

事實上，埃克替尼撐起業績「一片天」的同時，亦給貝達葯業帶來巨大風險。

市場競爭風險是其中之一。除埃克替尼外，國內用於肺癌治療的小分子靶向抗腫瘤葯領域的藥物還有吉非替尼和厄洛替尼，目前這3種靶向葯價格都已大幅下降，埃克替尼的價格優勢進一步縮小。

另一方面，競爭產品增加也給市場格局帶來影響，這些情況將導致貝達葯業面臨更加激烈的市場競爭，加劇公司產品的市場競爭風險，進而對經營業績可能會產生不利影響。

「在仿製葯上市和競品增加的新形勢下，公司抓緊做好各地醫保的銜接落實，加強銷售人員下沉覆蓋力度，搶抓時間落實進院工作和藥店開發。」貝達葯業回應時代周報記者稱。

貝達葯業2017年半年報稱，除埃克替尼外，貝達葯業還擁有在研新葯項目包括20多個國家1類及2類新葯，主要涉及抗腫瘤、糖尿病等重大疾病領域。目前有7個項目處於臨床試驗階段，其中3個進入臨床Ⅲ期階段，臨床試驗工作正在按計劃推進當中，若進展符合預期，預計新葯將於2019年開始陸續上市。

有分析報告稱，貝達葯業2020年之前不會有1、2類新葯上市，2017-2019年頂多有一些3、4類仿製葯上市。

對此，貝達葯業向時代周報記者回應：「關於新葯臨床試驗的進度情況，公司會嚴格按照信息披露原則進行發布。」

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