恆大轉讓股權給深鐵，萬科是誰的終於清楚了……

歷時2年的商戰大片《萬科股權之爭》差不多要落幕了，儘管王石的去留還未揭曉，關在屋子裡的「野蠻人」下場尚未可知，但萬科是誰的已經很清楚了……

故事要從兩年前說起。。。

第一章：風雲起

萬科：曾經中國房產企業的絕對老大，雄霸榜首多年。

王石：萬科創始人，生於1951年。股權之爭發生之前，他遠離企業，遊山玩水，開始戀愛。

萬科是一家優秀的公司，然而股權過於分散，最高的時候，有80%左右的股票被散戶持有。最大的股東華潤持股比例15%左右；管理團隊所持有的股份大概在4%左右。

大股東華潤又是一個甩手掌柜，公司管理全部由王石和他的管理團隊負責。這導致管理層沒有做高股價的意願，股價被長期低估。

好公司、低估值被人看上在所難免。

寶能系入場

寶能系：一個資本集團，旗下包括綜合物業開發、金融、現代物流、文化旅遊、民生產業五大板塊。前海人壽與深圳市鉅盛華實業有限公司，是寶能系進行資本運作的核心。

2015年是一個特殊的年份，這一年有一場槓桿牛市，6月份後又迅速進入股災，股市大跌。

保險公司手握大筆資金，尋找優質的投資標的成為重要任務，而低估值、高分紅的藍籌股成為不錯的選擇，這時，萬科成為寶能系的「獵物」。

寶能買入萬科

2015年1月寶能系旗下的前海人壽開始買入萬科股份；

2015年7月10日寶能系持股比例到5%，開始舉牌，買入價格區間為13.28元-15.47元；

2015年7月底寶能系又買入5%，主力是鉅盛華，前海人壽少量買入；

2015年8月26日寶能系三次舉牌，持股比例15.04%，成為第一大股東。

在寶能系持有萬科10%股權的時候，萬科管理層開始意識到危險，他們向大股東華潤求援，華潤卻遲遲未動，直到自己大股東的位置被替代後，華潤才增持0.4%，短暫回到第一大股東的位置上。

萬科求助華潤

2015年8月31日王石在萬科臨時股東大會上表示，有些投資者現在瘋狂買入，他希望現在大股東也做同樣的事情。」

2015年9月1日華潤增持至15.23%，重奪第一大股東之位。

從第一股東位置跌落後的寶能，強勢出擊。

寶能再出擊

2015年11月27日通過南方資本等資管通道，在漲停板掃貨。鉅盛華和前海人壽已經持股達20%，超過華潤，成為第一大股東

2015年12月4日寶能系再次舉牌，持股增至20.008%

2015年12月10 日-11日鉅盛華繼續增持萬科，持股比例達22.45%

此後，寶能系成為萬科的第一大股東。

寶能系頻頻舉牌萬科，不但王石恐慌，監管者也開始關注。

監管人詢問

2015年12月10日，深交所要求寶能系對第四次舉牌萬科的資金來源進行說明。

寶能系的回應：是槓桿資金，槓桿率為3在規定範圍之內。

之後，萬科管理層和寶能系打起了嘴仗

王石：寶能系信用不夠，寶能可以通過大舉借債，強買成第一大股東，甚至私有化。但這可能毀掉萬科最值錢的東西。

寶能：本集團恪守法律，尊重規則，相信市場力量（潛台詞：我按規則辦事，你少污衊我）

證監會新聞發言人張曉軍：市場主體之間，收購與被收購是市場化行為，在符合法律法規的前提下，監管機構不會幹預。

這一局，以王石為代表的萬科管理層敗。

第二章：反擊戰

一戰落敗的王石開始想其他辦法，首先他給自己找了一個盟軍，手握6%股權、不愛生事的安邦系，多一份股權多一份話語權嘛。

結盟安邦系

2015年12月7日安邦系殺出，持股5%，並在2015年12月24日表明立場，和萬科管理層成為盟軍。

之後，他又試圖給自己找一個國資背景的大股東——深鐵集團。

引入深鐵集團

2016年6月17日，萬科管理層表示董事會通過了「增發股份引入深圳地鐵重組預案」。

重組預案詳情：萬科用發股票的方式購買深鐵的幾塊地，深鐵拿股票，萬科拿地，重組後深鐵拿到的股權比例最高，這樣深鐵一躍成為萬科第一大股東，壓制住了寶能系。

但，華潤和寶能同時跳出來反對，賠本的買賣沒有人會同意的。原因是重組預案中，對深鐵增發的股價遠低於當時的平均市價，相當於賤賣，明顯損害了其他股東的利益。此事，後來不了了之。

作為反擊，第一大股東寶能系提出議案要求罷免萬科管理層，損害我的利益我就讓你們全下崗。不過，因為二股東華潤不同意，再加上有關部門的詢問質疑，這件事後來也不了了之。

寶能罷免管理層

2016年6月26日下午，寶能系提案罷免萬科王石、郁亮等12名董事。

2016年6月30日，華潤聲明：不同意罷免萬科全部董事提議。

接二連三受挫的王石，又做了一件事，讓人大跌眼鏡：

寶能被舉報

2016年7月19日，萬科企業股份有限公司公開發布了一份「關於提請查處鉅盛華及其控制的相關資管計劃違法違規行為的報告」的舉報信，並向中國證監會、證券投資基金業協會、深交所、證監會深圳監管局提交。

萬科公布了一封舉報信，舉報寶能系資管計劃有問題，這是以王石為代表的萬科管理層對姚振華寶能系使出的最大狠招與最後的撒手鐧，意圖借主管部門的查處之機，打壓萬科股價，在已連續下跌的背景下，使寶能的資管計劃徹底爆倉。

為何會爆倉？

寶能後來購買萬科A的錢，是通過將已有的萬科A股票質押融資而來，當股價低於一定值時，質押股會被強制平倉，而平倉又會帶來股價進一步下跌的連鎖反應，這樣寶能必然會在接連爆倉中而死

然而，萬科此舉並沒有打垮寶能，反而引來主管部門的約談與通報批評，被指涉嫌信息披露違規。

萬科被監管約談

2016年7月21日，深交所指出，「萬科於7月19日向非指定媒體透露了《報告》全文這一未公開重大信息。上述行為違反了《股票上市規則》第2.9條和第2.14條規定，我部對你公司採取發出監管函、對主要負責人進行監管談話等措施。」

恆大入場

2016年8月4日，恆大開始買入萬科，萬科A股價開始上升之路，瀕臨爆倉的寶能系被拯救。

恆大此次不是為救寶能而來，但他的確救了寶能。槓桿資金正在吞噬寶能，拖下去，寶能必將脫水而死，分分鐘可能爆倉。恆大這一托舉股價，救了寶能。

此時，局勢已經成了寶能、萬科管理層、華潤、安邦、恆大五家逐鹿，五家持股萬科的比例已經超過60%，再加上國家隊救市時買入的9.5%，這個比例就超過了70%。如此一來，散戶手裡的股票都快沒了，深鐵的方案也懸了。

這一局，王石又敗了。

第三章：大逆轉

然而，就在王石與寶能系斗得一隻腳踩在懸崖邊上，體力不支的時候，證監會主席劉士余伸出手，將王石拉了上來。

貴人相救

2016年12月3日，劉士余在會議上稱：「我希望資產管理人，不當奢淫無度的土豪，不做光風作浪的妖精，不做坑民害民的害人精。」

2016年12月5日，保監會針對前海人壽萬能險業務經營存在的問題、整改不到位的情況，採取停止開展萬能險新業務的監管措施，並且責令其在三個月內禁止申報新的產品。保監會同時宣布派駐檢查組進駐前海人壽、恆大人壽。

證監會主席針對「野蠻收購」的言論，讓寶能系躺槍，幫王石逃過一劫。萬科控制權之爭在那以後就向著有利於王石的方向發展：

華潤退出

2017年1月12日，華潤宣布將所持有的16.89億股萬科A以371.71億元全部轉讓給深圳地鐵。轉讓完成後，華潤股份和中潤貿易將不再持有公司股份。

寶能服軟

2017年1月13日晚間，寶能系聲明，歡迎深圳地鐵集團投資萬科，作為財務投資者，支持萬科健康穩定地發展。

恆大退出

2017年6月9日晚間，深圳地鐵集團與中國恆大旗簽署了股份轉讓協議，恆大方面將所持有的15.5321億股萬科A股以協議轉讓方式全部轉讓給深圳地鐵集團，就此清倉萬科。

王石之前為對抗寶能系想引進的——深圳地鐵集團，在深圳政府支持下，如願以償地進駐萬科，將華潤、恆大所持股份悉數收入囊中，29.38%持股份額超越寶能系的25.4%，成為公司第一大股東。

而寶能系淪為財務投資者，猜測未來應該會退出萬科。

王石的位置暫時保住了，但換屆也在眼前，能否留任還要看深鐵的意思。

這一局：深鐵勝出。

尾聲：

萬科是誰的？不是王石的，也不是寶能的……

萬科是深圳國資委的。

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