4大財富人群：新富人群、大眾富裕階層、高凈值人士和超高凈值人士，你到底屬於哪個群？

作為近四十年經濟發展的紅利，中國財富人群的規模不斷壯大，並形成了四個不同的細分群體－－新富人群、大眾富裕階層、高凈值人士和超高凈值人士。

他們是怎麼定義的？有啥區別？又有何共性？而你到底屬於哪個群？

「無論是年收入在12萬到100萬的新富人群，還是位於財富金字塔頂端、擁有一億元以上可投資資產的超高凈值人士，他們的財富管理都偏保守，採取的主要是防禦型的投資策略。」

上海交通大學上海高級金融學院(SAIF/高金)副教授吳飛近日在一個論壇上分享的研究成果或許出乎很多人的意料。

吳飛是將SAIF與嘉信理財新近發布的「中國新富人群財富健康指數」報告與宜信財富、福布斯發布的《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》、招商銀行和貝恩公司聯合製作的《2015年中國私人財富報告》、以及SAIF與惠裕智庫聯合發布的《中國本土家族辦公室服務競爭力報告》進行對比分析後得出上述結論的。

01

新富人群

在嘉信理財和SAIF創建的調研報告當中，主要針對的對象是新富人群，年收入的範圍在12萬到100萬之間。

不同財富規模人群有一個分類的標準。一般情況下，實業銀行的規模要求高凈值人群是在600萬以上的可投資資產，相對應的美金大概是100萬美金，他們位於財富金字塔高端，往上是超高凈值，往下有富裕、富足這樣的新富階層。很多家族辦公室，則主要服務的是金字塔頂端的超高凈值人群。

研究發現，中國新富人群參與投資的熱情非常高，但是他們主要的投資來源局限於三個方面，一個是金融公司，一個是專業的金融顧問公司，還有一個是財經網站或者專業的網上平台。他們對於金融顧問的依賴度是最高的，認為金融顧問所提供的建議是最有效的，也是可信的。事實也發現，如果投資者有一個專業的正式的財務規劃支持，他們在做投資當中涉及到的資源、時間以及投資組合的配置，相對來說更加理性。

相對來說，有專業投資顧問支持的投資者會配置更少現金，更少在房地產，因為現金過多會降低整個投資的有效性，而房地產投資風險目前相對比較高，這也從一個側面證明了獲得金融顧問支持的有效性。

來源：高金、嘉信理財《中國新富人群財富健康指數》

中國的新富人群將資產中61%的資金配置到了非常保守的方面――定期存款和現金，加上4%的固定收益債券，也就是65%的資產配置是相對防禦型的投資組合。

來源：高金、嘉信理財《中國新富人群財富健康指數》

根據調研結果，投資者選擇金融顧問原因是相信金融顧問可以提供專業的建議，但是他們實際上使用金融顧問的人並不多，主要原因是覺得自己的投資規模不多、不大，或者門檻太高，或者沒有相對應的資源幫助他們找到金融顧問。

這樣的結果在其他類型的市場報告中能否發現類似？吳飛同時展示了其他機構的相關調研報告。

02

大眾富裕階層

宜信財富和福布斯所調研的大眾富裕階層是擁有60萬-600萬可投資資產的人群。

報告顯示，56%的人會把錢交由自己或者家裡人管理，特別是年齡層位於40歲以下的，有高達64%-73%的比例的人是自己管理財富。這和上一份報告中提到使用金融顧問的頻率，或者說意願，結果非常類似。這個情況在2013年-2015年之間發生了非常大的變化，2013年時30%的人考慮理財機構打理他們的財富，但是到了2015年這個比例已經上到了43.7%。

這些人群認為理財機構能夠為他們創造什麼價值呢？最大比例選項是合理的理財規劃，就是認為專業理財師可以幫助他們創造最大的價值。排在第二位的是豐富的產品。選擇理財機構的標準時，專業度排到了第四位，第一位則是機構的名氣。

吳飛表示，這個結果前後有一個矛盾，客戶認為理財機構創造最大的價值是其專業，但是事實上在選擇理財機構的時候又不是因為其專業度，而是名氣。而選擇機構參考的第二因素是產品和預期收益率，這是中國投資者非常典型的特徵――過度追求收益率和產品，中國市場目前還是產品導向的模式。

來源：宜信、福布斯《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》

在選擇產品時，理財產品是最大的偏好，無論是在60萬-300萬之間還是300萬-600萬的投資者當中，銀行的理財產品都是首選的產品。

吳飛分析，中國的大眾富裕階層採取比較保守或者防禦型的資產配置策略，也因為中國固收市場基本是剛性兌付，這對中國投資者來說比較受歡迎。

03

高凈值人士

高凈值人士，也就是資產規模在600萬人民幣以上的人群是怎麼想的？

根據招商銀行和貝恩公司聯合製作的2015年《中國私人財富報告》。接近70%左右的高凈值人士選擇各種各樣的金融機構，包括銀行、非銀行或者財富管理機構，來管理他們的財富。30%多的是選擇自己或者朋友來管理他們的財富。這和前面提到的大眾富裕階層有很明顯的區別。

來源：招商銀行、貝恩公司《2015年中國私人財富報告》

吳飛分析這可能是因為規模不同，資產規模越大，複雜度越高，就需要依賴於專業機構的支持。把時間倒流到2009年，這個數字剛好反過來，70%以上的投資者選擇自己或者朋友幫助管理財富，30%的是依賴於機構管理財富。這個時間趨勢與大眾富裕階層一樣，越來越多的財富人群開始依賴金融機構、金融顧問幫助他們管理財富。

吳飛指出，雖然這些高凈值人士會把高達60%-70%的資產交給單一的機構管理，但他們採用了多元化的策略，平均每個高凈值人士採用的機構是2.5個，這一方面反映了他們對機構存在不信任，第二個方面他們希望獲得不同的服務。

選擇財富管理機構標準時，高凈值人士與大眾富裕階層區別明顯。他們選擇排在第一位的是專業度，投資產品種類則排到第五位，相反大眾富裕階層首選的是名氣大。這說明了一個信號：當財富管理規模越大，會趨向更理性，因為財富管理的需求和複雜度非常高，必須依賴於專業的機構才能操作。

來源：招商銀行、貝恩公司《2015年中國私人財富報告》

資產配置比例方面，約有50%不到的人資產都是配置到固收，比如儲蓄現金、銀行理財等等，另外還有一大部分是配置到了股票。可以看出高凈值人士也是採取了一種相對防禦型的投資策略。

來源：招商銀行、貝恩公司《2015年中國私人財富報告》

04

超高凈值人士

在金字塔頂尖的家族辦公室客戶（又稱超高凈值人士）又是怎樣呢？

吳飛根據其與惠裕智庫最近發布的《中國本土家族辦公室服務競爭力報告》進行了分析，這個報告當中有調查這些人群為何沒有選擇傳統的金融機構，而是選擇了家族辦公室幫助管理財富。

57%的受訪人群認為複雜度太大，目前的實業銀行還沒有辦法提供更專業、更多元化的服務。

來源：高金、惠裕智庫《中國本土家族辦公室服務競爭力報告》

同時，這些受訪的家族客戶沒有一個選擇激進型的資產配置，82%選擇資產保全和增長平衡，還有21%是選擇了資產保全。投資產品佔比中，84%的資產投資到固收類，只有29%配到了權益類，可以看出家族客戶也是比較保守。

來源：高金、惠裕智庫《中國本土家族辦公室服務競爭力報告》

根據以上四份調查報告，吳飛總結認為：

第一，中國財富人群對機構的依賴正隨著財富規模的增加而增加，大眾富裕階層對於機構的依賴相比高凈值人士來說是低的，原因主要體現在，一是他們的資產規模少，自信自己能夠管理好財富；二是資產規模小，所能涉及的資源也不夠，可能得不到一些支持；三是複雜度相對要比高凈值人士低，所以沒有需要交機構來管理財富。

第二，大眾富裕階層在選擇機構的時候和高凈值人士有不同的偏好，他們更多選擇的是機構的品牌而不是專業度，這其實反映出來的是大眾富裕階層還存在不成熟的特徵，需要機構進一步進行培育引導。

第三，對於財富管理機構的依賴度正在加強，隨著時間的推移，隨著資產規模的增加，無論是大眾富裕階層還是高凈值人士，他們對於機構的依賴度越來越上升。

最後，中國財富人群的投資目標還是相對比較保守的。雖然大家經常會看到有一些富人激進投資，加槓桿或者將全部資產投資到股票中，最後導致失敗，但是事實上整個群體還是在保全和資產的增長之間達到一個平衡，就是採取相對防禦型的投資策略。

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