重獲資本關注，VR行業呈現回寒轉暖

去泡沫化進程獲認可，三大科技龍頭進軍VR產業

2014年，互聯網巨擘Facebook以20億美元收購VR廠商Oculus，讓VR概念進入人們的視線。VR行業開始受到資本青睞，湧入的熱錢讓VR技術得以快速落地，批量生產的VR盒子和VR一體機快速打開市場，而依託於VR設備，包括遊戲和視頻在內的VR內容也出現爆髮式增長，設備和內容的市場開拓，初步完成了VR概念對消費者的輸入。

圖一：市場上的各類VR眼鏡盒子

然而，VR盒子過低的技術門檻導致彼時市場上產品的良莠不齊，消費者難以鑒別，而初入市場的VR內容過於粗糙，口碑較差，一定程度上影響了VR概念的正確傳導。更嚴重的是，資本市場的過度熱情讓VR行業整體估值出現泡沫化，VR技術的收購價格逐步背離技術本身的價值，對技術的投資逐漸轉變成對概念的肆意炒作。2015年至2016年，VR消費市場不景氣，資本和VR產業方開始了對現狀的反思，撤資不斷出現，而產業本身開始重新聚焦技術的發展，VR產業進入了艱難的去泡沫化過程。

圖二：二級市場虛擬現實指數

去泡沫的過程對整個VR行業來說無疑是痛苦的，但去化本身卻不可或缺。2017年VR產業在去泡沫的大背景下，技術端升級重新受到科技廠商的重點關注，投資額呈現穩定上升的趨勢，VR設備的價格也越發親民。

3年前，Facebook在VR行業豪擲千金，但其他科技巨頭們卻一直持觀望態度，遲遲沒有宣布涉入VR領域。但2017年，科技巨頭們紛紛出手了：三大系統平台在2017年中旬相繼宣布進軍VR產業，讓眾多硬體生產商感受到了VR概念的生機重現。

2017年5月10日，微軟在Build開發者大會上正式宣布接受Windows 10 MR頭顯設備套件預購，隨即惠普、IBM、戴爾的多款VR產品開始在消費者市場出現售量上漲，當前微軟Windows的VR產業布局正在穩步進行。

5月18日，谷歌在I/O開發者大會上宣布將和多個合作夥伴在年內發布VR一體機，同時VR平台Daydream將支持三星S8和LG的旗艦手機，安卓系統在VR移動端發力。

6月6日，在VR產業一直沉默的蘋果在WWWDC大會上宣布，旗下的MAC將支持HTC 的VR設備HTC Vive，表明蘋果也開始對VR領域動心。

相比於身為互聯網公司的Facebook，三大系統科技公司作為高新技術行業龍頭，對技術本身的價值判斷更為準確，微軟，谷歌和蘋果的介入，表明了對VR概念去泡沫化進程的認可，也為VR市場注入了一劑強心針。

圖三：系統平台和硬體製造商的合作

產業前景依舊，資本重拾信心

2016年的投資熱潮雖已退去，但在科技廠商的支持下，2017年VR產業的投資總額和VR設備的銷售量增長前景光明，依據CB Insights的數據推測，雖然2017年一季度的投資額嚴重縮水，但是全球AR/VR行業的年投資總額預計將達到21.55億美元。

圖四：CB Insights的全球AR/VR投資總額

依託於去泡沫和技術更新，VR設備的市場價格不斷下降，VR市場研究機構IDC認為，到2021年，VR設備的銷售量將達到9900萬台，而2016年的銷售量僅為1000萬台左右，年化增長率高達58.49%。

圖五：2016年-2021年AR/VR設備預測銷售量

在全球VR市場回暖的背景下，國內VR產業也在2017年中旬迎來了復甦，台灣廠商HTC將HTC Vive的技術升級版本投入了市場，華為準備在近期推出華為VR頭顯，華碩將在年內推出VR一體機，國內的硬體生產大廠商選擇在2017年的VR行業繼續深耕。

隨著製造端的行情轉暖，國內的VR市場投資也逐步活躍起來，2017年1月到6月的半年時間內，VR行業共發生36筆投資，但並未出現類似去年暴風VR那樣過億元的投資。經歷了之前的泡沫破碎，2017年的VR領域投資者更加理性。

表一：2017年上半年VR行業投資情況

升級技術引領新VR硬體設備進入消費市場，能否實現市場突破仍待考驗

2016年，作為一項落地技術，VR眼鏡盒子的市場表現難以令人滿意，但在消費市場中推廣VR概念起到積極影響。

未來一年內，國內VR硬體銷售市場則可能將以VR一體機和VR相機為主導產品，作為VR眼鏡盒子的技術升級和替代品，VR一體機的門檻明顯高於前者，而與去泡沫同步，VR設備的成本不斷下探，也降低了VR一體機的市場價格。預計，2017年VR一體機的市場表現將好於2016年的VR眼鏡盒子，同時，VR一體機的擴大生產表明VR行業門檻開始提高，未來仍將有一大批低端VR設備製造商將面臨困境。

表二：國內主要的VR一體機

附：大朋M2 Pro和啟視 K2是網評2016年VR一體機最佳產品

如果說VR一體機代表了VR硬體市場的門檻，那麼VR相機能否在市場突破決定了2017年VR硬體的上限。經歷了前一年VR眼鏡盒子的慘敗，VR硬體廠商選擇了VR相機作為2017年的VR硬體消費市場的突破口。VR相機的體驗更真實，沉浸感更好，應用也更加廣泛，但2017年VR消費者將更加理性，產品性能與品質的重視度提升，VR相機的市場表現值得持續關注，也成為VR突圍困局的關鍵所在。若VR相機再遇滑鐵盧，整個VR行業可能會迎來新一輪的估值打壓。

表三：國內主要的VR相機

2017年VR產業回暖，未來依然任重道遠

隨著2016年的VR眼鏡盒子徹底被市場淘汰，前一輪的去泡沫化進程也宣告結束，2017年的VR產業開始回寒轉暖。新一輪的技術開發在資本支持下，以新形式的VR設備進入消費市場，但新技術和新設備前景將面臨消費者和市場的再次檢驗，以目前的市場形態來看，VR相機設備要在VR市場有所突破的可能性較小。而未來五年內，VR產業可能繼續面臨多輪資金的介入，技術和設備延續不斷的淘汰和更新，直至技術成熟被市場認可的VR爆款產品出現。而在這個過程中，VR一體機設備可能將成為維繫用戶基礎和保持VR關注度的關鍵角色。

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