投資核心是風險管理

我在腰斬前將eth和以太坊相關貨幣都套現了，並非因為內幕消息，而是因為我發現比特幣ASIC礦機的電費佔收益的50%，而eth只佔不到10%，這時候我的eth平均持幣成本達到了100美金，已經到了一個紅線。

我的第一個判斷是價格高過價值太多。 第二個判斷是ICO以eth為基礎，ICO結束後會有一波劇烈的套現，空方也會趁機介入，買盤和賣盤會不均衡，無法支撐400美金的eth價格。 第三個判斷是我即便要做投資，也必須找非以太坊的ICO的投資來對衝風險。 所以我將半倉押進了用BTC做ICO的項目的私募。

這不是什麼高明的方式，只是一個慣性的操作，十幾年前便是如此。

我第一套房是在2004年買的，當時可以貸房價的70%， 利率我談到了3.95%（08年後都1.x%了）。我還有7.9%利率的信用貸款，我的車也是租賃的，為此我將現金負擔降到了最低。

我遭到了身邊很多人的不理解，覺得我欠銀行這麼多錢，這個負債率風險太高，一旦房價下跌超過30%我就資不抵債了，覺得我實在賭博，然而其實並不是。

我將樓下出租，獨棟別墅沒有物業管理費，地稅一交後剛好持平，我自己住樓上就完全沒有負擔了。我需要承擔的風險是房價下跌的風險，然而租房市場的增量會穩定住租金不拚命下跌。

於是那一年同樣的手法我買了3套，兩大一小，聯排的租售比更高但上升空間非常有限。（到了10年後就變換方式開始投資樓花）。

如果房價和租金真的下跌了，我也沒有關係，我當時才22歲，業務具有較強的可變現金流，現金流每個月都在增長，甚至可以通過操縱賬期來加強現金流。所以即便不動產投資失敗也不會出現入不敷出的局面。

在風險可控的基礎上，我對房價的看漲來源於入金量，也就是會有越來越多的錢投入房地產，投進房地產的錢越多，為了避免通貨緊縮，貨幣供應量也會放開，更多的錢還是會投入房地產，於是滾雪球效應。

當然不動產只是我的投資之一，拿來舉例是因為它更加容易理解。

投資的核心是風險管理，風險管理有三個要點：

分散。 現金貸為什麼可以不做風控？就是因為貸的人多，金額小，就算有一些違約也沒關係，利率足夠高。 而將大筆錢貸給一個人或機構的時候，盡調就必須要做地很仔細了。 當年MBS為什麼可以奪得養老基金的青睞，也正是因為組合降低了風險。

入金量的判斷。 你需要知道短期和長期這個領域是否有大量資金進入，尤其是一些新興的投資機會。 為什麼我長期看好虛擬貨幣ICO是因為未來入金量會比現在大得多得多，這個趨勢已經不可逆了，比特幣再漲幾倍都很正常。 但是短期內空盤很多，也有大批短線資金的撤離，泡沫的破裂在於這一批吃螃蟹的玩家不願意繼續投入更多資金， 只有等待圈外大量新入場者的輸血。

對沖。我見到的一些做外匯和期貨的散戶基本就是純賭博，他們眼中只有槓桿，沒有對沖，一不小心就輸得傾家蕩產妻離子散。 真正專業的做外匯和期貨的，是做對沖找套利機會的。他們的風險控制模型是具有科學依據的，散戶只能靠撞大運，以小博大。

短期內ETH的波動讓人看到了ICO一級市場和二級市場的倒掛，跌到破發以下再腰斬的也有，投資者會趨近於理性， 好在入金量的紅利還在，機會也還是有的。想玩的人請牢記以上三點，控制風險。

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