經濟說（一）：經濟之根本

有人問：「你對未來的美國經濟和股市走勢怎麼看？」

我答：「如果特朗普如果設想的目標和規劃能實施的話，那麼美國經濟會繼續穩定和改善，美國股市也不會大跌」。

其實從2015後，看空美國經濟和股市的人很多，包括特朗普在競選時也說過「經濟陰霾籠罩美國，預計美國經濟泡沫將很快爆破。」；有位有名的「末日博士」魯比尼在2013年就預測美國泡沫最終會破裂，他認為一些市場的估值過於膨脹，直到2016年破裂；而著名的投資大鱷、量子基金創始人索羅斯從2014年就開始用做空了美股ETF，到2017年持有羅素2000看空期權頭寸330萬手，標普500看空期權頭寸130萬手，摺合股票現貨市場價值則高達約300億美元。

實際上我在2016年10月時候對美股走勢也是不樂觀的，因為從技術圖形上來看有調整的必要。但從11月份特朗普當選總統後卻開始了連續的大漲化解了調整的可能。

所以想把未來的走勢說清楚是很難的，股市是這樣，經濟同樣如此。

一切都是在抽絲剝繭中不斷的印證修正，才慢慢達到現在的結果。就如我常舉例說的90年代的如日中天的春蘭集團一樣，那時候春蘭，海爾和長虹是中國股市中家電業三個一線龍頭，春蘭空調更是佔了中國空調業的半個江山，而現在沒落到三線品牌，市值更是垃圾級別與格力，美的，海爾相比是天壤之別。

美國這麼多年雖然不斷的在快速發展，它的經濟實力、科技水平、價值和文化觀的強大的影響力都鑄就了世界中心和龍頭老大的江湖地位，這是不可否認的，並且它還將長期的處於老大的地位。

但世界的一個普遍規律就是一種良好的模式雖然可以成就一個國家、公司或者個人，但同樣的模式也會在到達一定程度後成為制約其發展的羈絆。

就如造成美國經紀的世界長牛的原因在於美聯儲之前長期量化寬鬆和低利率環境的貨幣刺激、美國經濟基本面逐步走出危機陰影和周期性低谷、大量上市公司盈利水平的得到了大幅改善。並且因為美國強大的華爾街資本長期的大力運作，用虛擬資本手段不斷強行或強化的推動著很多「表面化」的槓桿式繁榮。槓桿有一定程度的正面性也同樣也會潛藏了巨大的不確定風險。美國今年以來的多次加息、縮表、以及美國自身通脹水平持續偏低和一些重要經濟指標間歇性走軟的隱憂等等，都可能成為引發市場下跌的潛在導火索。

試想當年的次貸危機導火索、風險和後果，誰又能想得到呢？ 危機總是在不知不覺中隨風潛入夜。這一點無論國家、公司和個人都會面臨著同樣的問題。用句資本市場有名的話說：「因為人性從未被改過」。和我上面說的一個模式可以造就一個國家同樣也可以使一個國家沒落是同樣的道理。

特朗普當選總統後之所以讓政治家、華爾街、娛樂業、科技界和很多中產階級不高興、不歡迎。很大程度上是因為特朗普的所作所為不符合當前美國主流價值模式下的「運行狀態」。就如病毒侵入人體後，機體內會產生一種不自覺的抵抗。

但若從一個外人來觀察的話，我是看好特朗普的，他的所有政策和行為都是圍繞著務實運作的，無論振興製造業、退出TPP、巴黎協定、減稅、醫改、自由貿易的言行等等都是讓美國的經濟從高大上的價值觀、虛擬經濟回到切實改變改善中低層感受上的軌道上。這些年無論是發達國家還是發展中國家都在產生了越來越大的二極分化，低層民眾的茫然，高階層人士所謂的「品質」生活越來越難以融合。

這其實是一種雞和蛋的系，世界和社會的發展需要照顧到大多數人的利益，需要絕大部分思維和思考能有所相互理解和包容。否則二極分化發展一定會帶來動蕩。

我們現在回頭看看歐州的一些國家現狀，就是這種現實寫照。要知道沒有了低層民眾工蜂式的勞作，那再有品味的高階層人士也會得不到品質的保證。一個良性的社會一定得讓絕大部分人找到適合的位置，只有大部分能和諧共存了，社會才能向前發展。

回顧歷史，每一次大的動蕩無不是階層分化到不可調和的程度發生的。所以才有「以史為鑒，可以知興替，以人為鑒，可以明得失」之說，但悲劇的是人總是會選擇性遺忘……。

在很多人眼中看起來「毫無邏輯和章法」的特朗普，在我看來卻是比大部分政治家「多了一份真誠，少了很多套路」，他很清楚知道美國現實的問題、知道自己應該要如何做？這種務實的言論卻讓大部分習慣世故的人失落。

美國之所以能不斷的發展，我想是在於其體制的強大包容性，以及相對不長的歷史還沒有形成嚴重的沉痾和包袱，其良好的體制使得其可以更迅速的改正缺點和過失，恢復造血的活力，在上一波的經濟危機發生與發展已向世人展示了它強大的機能了。

而歐州一些國家的自由與榮耀的歷史卻成了阻礙成長和變革的頑疾。世上本沒有一直永遠適用的模式和機制，自由與榮耀需要不斷的爭取才能得來，歷史只能代表過去，不代表現在和未來。

很是佩服92年鄧公說「發展才是硬道理」的一句話，簡單卻意味深長。如果大夥都吃不好、經濟不發達、政治不穩定，那所謂的自由、民主、文明之類的價值觀談個毛線。大到國家小到個人連自我生存的能力都沒有，會有什麼尊嚴？談何價值？從來弱小的人只有「被睡」的價值、「被虐」的價值、「被利用」的價值、「當籌碼」的價值。

自身能力增強了，才能不斷獲得認同和取得江湖地位。看看曾經輝煌歷史的國家和發達的國家，再看看這幾十年我們國家的發展。還可以想想我們的未來……。

巴菲特之所以是巴菲特，他投資之所以能長久的成功就在於他能不斷的學習和與時俱進。雖然在特朗普當選前也曾多次批評和質疑過，但在特朗普當選後說「非常擅長傾聽，也非常擅長於那些涉及到能提高其名聲的事情」，又大談美股還要漲30年。

不管巴菲特是分析得出的結論還是世故使然，但一個認清趨勢能及時修正的是難得可貴的，而不象一些人為了維持自己的觀點而不斷的去找原因去支持，到最後這往往變成了為了維持自己的面子而非「理越辯越明」。

本來我想寫寫中國製造業的，但開了個頭又寫的有點走題。但也不是沒有關聯，從當前主流經濟趨勢發展來看，我認為共融式的務實經濟是一個國家的良性發展的根本。

世 事 洞 明 皆 學 問

人 情 練 達 即 文 章

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