還能走出去嗎？央視質疑部分海外投資是在轉移資產！

去年，可謂是中企海外投資井噴的一年。

諸多中企都爭先恐後地加入到海外買買買的行列之中，幾乎每天我們都能刷新出一條中企在外買公司、買地產、買球隊的新聞。

中企海外揚帆的勢頭兇猛，但這片深海中也暗藏著難以迴轉的風險漩渦。

在一年的瘋狂之後，發改委站出來，為這些出海企業敲響警鐘。

國家發改委政研室主任、新聞發言人嚴鵬程7月18日在新聞發布會上表示，有關部門將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資傾向，建議有關企業審慎決策。

針對這一發言，央視也於昨晚製作了專題報道，為大家解讀中企「海外併購」這一現象的風險和未來風向。

那麼，近年來的海外投資已經發展到了讓人擔憂的地步了嗎？

目前的現狀如何？具體會帶來什麼樣的風險？

未來，我們又是否會面臨海外投資風向的轉變呢？

1

井噴2016，這些企業「走出去」

2016年是中國企業海外投資併購交易跨越式增長的一年，無論從宣布的交易金額還是交易數量都出現了較大幅度的增長。

早在2015年，中國對外直接投資流量就已經創下了1456.7億美元的歷史新高，2016年則更為瘋狂，同比增長18.3%，超過了日本，成為全球第二大對外投資國。

據胡潤研究院數據顯示：2016年一整年內，中國企業已經宣布且有資料可查的海外投資併購投資交易達到438筆，較2015年的363筆交易增長了21%；而累計宣布的交易金額為2158億美元，較2015年大幅增長了148%。

在這之中，民營企業成為了中國企業海外併購的主要推動力量，其交易數量較上年增加了三倍，並在交易金額上超過了國有企業。

而這些民營企業的投資往往集中在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等並不是以增加生產為背景的領域。

在央視的這檔節目中，就曾點名蘇寧投資海外足球的新聞。

蘇寧控股集團副總裁孫為民對此回應稱，「蘇寧的產業戰略始終是立足於國內市場的發展，海外市場的拓展是服務於國內市場發展的需要。」

投資國際米蘭，一方面是為了更深入地學習國外經驗，引進先進的管理技術和訓練體系，提升國內足球水平；另一方面，也是依託國際米蘭，提升蘇寧品牌的國際影響力，有力帶動蘇寧零售網路的海外拓展，把中國製造的產品更有效率地帶到海外。

此外，萬達、復星、海航也是其中的積極買家。

前不久，萬達大量出售國內資產時，社長就為大家盤點過萬達的2500萬海外資產。下面這張圖，就詳細整理了萬達這幾年的海外收購。

來源：澎湃新聞

海航是2016年最活躍的買家，在跨境併購前100大交易中，海航佔了4筆，位居第一。

2016年，海航利用旗下各公司多路出擊：

60.09億美元收購美國電腦、網路和軟體分銷商英邁（Ingram Micro Inc.）全部股權；

收購卡爾森酒店100%股權（金額未透露）；

100億美元收購金融控股公司CIT Group旗下商業飛機租賃業務（原為愛爾蘭飛機租賃公司Avolon）；

2.475億收購希爾頓25%股份，成該公司最大股東；

還收購了瑞士航空配餐公司Gategroup Holding AG、英國外幣兌換運營商ICE、黑石旗下IT外包公司文思海輝以及維珍澳大利亞航空13%股份等。

復星則相對低調：

11億美元收購印度製藥商Gland Pharma 86%股權，是收購印度企業規模最大的一筆；

收購英國足球隊狼隊100%qufen；

1.75億歐元收購葡萄牙最大上市銀行千禧銀行16.7%股份，成最大股東；

4.96億人民幣收購以色列護膚品牌AHAVA公司100%股權。

2016年，真可謂是牆外遍地開花啊！

2

牆外開花，但牆內其實可能很脆弱

或許有不解的海友要問了，這些企業進行海外投資，把中國的聲音帶到世界，壯我國威，有什麼不好的呢？

再說，民營企業用自己的錢在海外「揮金如土」，純屬企業個體行為，該監管嗎？

其實，別看「買買買」一時爽，看著挺豪邁，但隨後的連鎖影響並不小。

一方面，「拔苗助長 」式的走出去，尤其「蛇吞象」式的海外併購，只會使企業陷入無法自拔的困境。

企業若在自身產品、產業層面、管理經驗、資本、人才、制度、文化等多個層面上還不具備世界範圍的競爭力，就不具備海外擴張的綜合本領。

根據諮詢公司麥肯錫的研究，過去20年全球大型的企業兼并案中，取得預期效果的比例低於50%。具體到中國，有67%的海外收購不成功。海外收購的目的，比如獲得先進的技術，大多都沒能實現。

以上世紀80年代後期日本企業大肆海外收購的歷史為鑒：

在1985至1990年期間，由日本發起的超過500億日元以上的海外併購達到21起，這包括收購克菲勒中心和卵石灘高爾夫球場等地產項目，以及哥倫比亞電影公司、加州聯合銀行、MCA唱片公司、火石輪胎等企業。但這些收購大部分都給日本企業帶來了巨大壓力，並最後虧損退出。

比較一下當時的日本和當下的中國，我們很多企業在技術能力、生產效率、企業管理、人才儲備等很多方面，整體競爭力都不及當年的日本企業。中國企業的成長還有很長的路要走。

另一方面，民營企業海外併購所用的大筆錢財並不全是自己家的錢，更多的是從境內銀行或其他金融機構借來的錢。

他們拿著這筆錢在境外大量購買資產，如果一旦出現失誤，那麼境內銀行的壞賬就會大幅度增加，增加境內的金融風險。

另外，外匯資本的過度外流會衝擊到中國的外匯儲備穩定，進而會動搖人民幣匯率的穩定，隨後引起一系列其他的反應。首當其衝的將會是房地產市場，金融市場的穩定以及實體中較多行業也會隨之受到非常大的影響。

並且，社科院金融研究所研究員尹中立在央視新聞1+1節目中評論道，近些年來，部分海外投資集中於並不是以增加生產為背景等領域，回收現金的能力不是特彆強，或是一種轉移資產行為，不排除有洗錢嫌疑。

這便是監管部門站出來發聲，進行海外投資行為管控的原因。

但這是不是就意味著未來「走出去」難上加難了呢？

說是變難，不如說是變得更加規範了。

現在監管控制的對象是以套利或者轉移資產，非真實或者非理性的投資，正常的對外投資還是鼓勵的，並沒有方向性的轉變。

對外開放總基調還是在不斷向前邁進的，但是在這個過程當中，我們的監管者出來防範潛在的各種金融風險。

相信在未來，我們會走一條更低風險、更有效的海外併購之路……

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！