宜通世紀半年預告點評：業績略低於預期，網優業務競爭加劇

事件：公司公布半年報業績預告，同期上漲6.17%-35%；盈利預期在9000萬-11500萬元

點評：

（1）受網路優化業務影響，半年報業績低於之前的預期

報告期內，公司完成對深圳市倍泰健康測量分析技術有限公司的併購，納入合并後對公司業績帶來一定貢獻，預期貢獻利潤為1200萬；扣除倍泰健康的影響，盈利預期在7800萬-10300萬；去年同期盈利水平為8476萬，同期變化-7%~~21%；

我們預期網路優化業務受市場競爭加劇影響，雖然收入能夠持續上升，但是毛利率下降較多，上半年預期網路優化業務同比下滑700萬左右；

天河鴻城業務進展順利，我們預期盈利能力同比上升1000-1200萬；

（2）通過公司這幾年的布局，逐步形成了以物聯網、智慧醫療和大數據為核心的新業務發展戰略。

在物聯網領域，公司通過併購天河鴻城進入物聯網核心領域，結合公司原有在物聯網相關領域的布局， 使公司的業務由人與人通信向人與物通信，物與物通信延展。自 JASPER 平台在 2015 年 6 月份在中國聯 通上線以來，用戶數量增長迅速，物聯網業務收入快速增長，2016 年已實現凈利潤 819 萬元。2017年上半年盈利預期在1500萬左右， 公司成立了「 基本立子（北京）科技發展有限公司」，致力於 物聯網設備雲平台運營，物聯網應用分發平台、物聯網產品、應用開發及銷售等業務。

在智慧醫療項目，公司與新華通訊社廣西分社的聯播網實現正式營運。在報告期內，公司與新華通訊 社湖南分社簽署《湖南新華醫療視訊網合作協議》，打造湖南省醫療系統最具影響力的新媒體文化傳播平 台。完成了併購深圳市倍泰健康測量分析技術有限公司，積極尋求在智慧醫療垂直應用業務領域實現深度延 伸。

（3）投資建議

我們認為公司以傳統網路優化業務為基礎，堅定轉型物聯網方向，不斷確立自己再中國物聯網市場的領先地位，屬於目前A股市場的稀缺標的，我們預測公司2017、2018的EPS分別為0.3、0.4元，對應的PE為40倍、30倍，維持推薦評級

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